发布日期：2025-07-01 11:48    点击次数：152

中国基金报记者牛想若南深修艳弘 拳交

3月28日，上交所线路，因湖南中创化工股份有限公司（以下简称中创化工）止境保荐东说念主撤除刊行上市肯求，上交所决定远隔其刊行上市审核。

在此前IPO战略收紧及审核趋严配景下，中创化工的IPO审核过程较为渐渐。

中创化工冲刺主板，上市肯求于2023年5月获上交所受理，6月收到首轮问询，9月就完成了问询薪金，但迟迟未收到二轮响应，也未进入上市委会议阵势，仅仅束缚地在更新财务贵寓，直到如今远隔。

公司盈利承压

招股书贯通，中创化工是一家以出产、研发和销售新式环保溶剂为中枢业务的高新技巧化工企业，主要家具包括乙酸仲丁酯、乙酸异丙酯和丁酮等。

功绩方面，2021年至2023年，以及2024年上半年，中创化工永诀扫尾买卖收入11.69亿元、12.84亿元、13.92亿元和8.23亿元，净利润永诀为1.32亿元、1.22亿元、1.19亿元和8412.74万元。举座上公司营收增长有限，而净利润呈现下滑趋势。

从家具来看，乙酸仲丁酯、乙酸异丙酯、丁酮三大众具孝敬了中创化工九成左右的收入，但三大众具的平均单价连年来均抓续下落。

受此影响，敷陈期内中创化工的毛利率永诀为22.9%、19.86%、16.93%、17.89%。2021年至2023年毛利率抓续下滑修艳弘 拳交，2023年相较2021年下滑近6个百分点。

其中，丁酮的毛利率在2023年险些归0，由2022年的28.9%下降至0.87%，到了2024年，该家具的毛利率已为负值。

公司证实注解称，2024年1~6月，由于丁酮市集价钱低位颤动，公司聚拢市集要素退换出产和销售策略，裁减了丁酮的产销量。由于丁酮的产量较低，单元家具分管资本增大，使得丁酮单元出产资本上涨，毛利率下降。

高管薪酬腰斩

招股书贯通，申文义、刘粮帅、周旋、张小明和刘郁东5东说念主永诀径直抓有中创化工2.53%、5.02%、4.16%、1.25%和1.32%的股份，通过与伟创结伴和同益投资的一致步履联系限度公司19.62%的表决权，这么所有可专揽的表决权比例为33.89%，为中创化工共同实质限度东说念主。

5东说念主中，申文义担任中创化工董事长、总司理，刘粮帅担任公司董事、副总司理，周旋担任公司董事、财务总监，张小明担任公司副总司理，刘郁东担任公司副总司理。

值得一提的是，中创化工的这5名实控东说念主薪酬一度相配可不雅。2022年，5位实控东说念主共拿到3501.94万元年薪。此外，2020年至2022年，中创化工每年中分成5250万元，所有1.575亿元，5位实控东说念主还可拿到一笔可不雅的分成。

但2023年，5位实控东说念主的年薪却倏得大幅下降，所有1556.92万元，较上一年腰斩不啻。其中，董事长申文义年薪从780.55万元骤降至356.55万元。但降薪举措仍未能扭转中创化工的盈利缺陷。

融资布局新品

但中枢技巧靠外采

招股书贯通，中创化工这次欲召募6.5亿元，用于10万吨/年电子级碳酸酯技俩，该项指标主要家具为碳酸酯类，包括电子级碳酸丙烯酯、碳酸二甲酯、碳酸甲乙酯、碳酸二乙酯和工业级碳酸二甲酯。

特等要证实的是，在电子级碳酸酯领域，中创化工自己无技巧，该领域的接洽技巧主如若向唐山好誉科技开导有限公司采购。

中创化工称，公司同步开展了碳酸酯项指标研发应用责任，扩充了电子级碳酸酯类家具的制备接头、二氧化碳轮廓期骗制备碳酸酯类家具的技巧接头等研发技俩。

然则从研发干与来看，2021年至2024上半年，公司研发用度永诀为4292.75万元、4577.31元、4488.98万元、2606.59万元，举座增速彰着低于营收增速；占营收的比重永诀为3.67%、3.56%、3.22%、3.17%，都备占比不高还抓续下滑。放手2024年上半年，公司研发东说念主员为38东说念主，占比13.43%。

首轮问询中修艳弘 拳交，深交所条款中创化工证实募投技俩与公司已有出产工艺、质料限度、销售渠说念等方面的一样性，公司的东说念主员储备及客户拓展、订单储备情况，以及募投技俩建树施工、投产的时刻安排和过程、募投技俩展望扫尾盈利的时刻及接洽资本、收益的测算情况。

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